研究院-市场与监管

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穆迪表示,随着经济增长放缓、融资成本上升、流动性收紧和市场波动性重现,2019年全球信用状况将转弱。

中国人民银行暗示将加快符合总损失吸收能力(TLAC)要求的步伐。银行可能需要扩大离岸合格工具的发行,中国监管机构也需要发布规则并正式对TLAC进行评估。

穆迪表示,中国(A1,稳定)政府将继续容忍部分债券违约,不太可能对违约债券刚性兑付,因为破产清算是解决僵尸企业债务问题的方案之一。

穆迪指出,环境、社会和治理(ESG)标准是亚洲和全球投资者越来越重要的考虑因素,因此环保标准改善的企业的融资渠道可能会得到提升。

截至2018年9月30日,全球结构性融资证券发行规模同比增长约15%,至7500亿美元。

惠誉表示,尽管目前中国的政策有所放松,但由于再融资压力大、政府对违约容忍度提高,以及信贷偏紧,2019年中国企业债券违约率或将进一步上升。

惠誉表示,在持续的监管干预下中国货币市场基金将进一步多元化。但是,该行业集中度仍然较高。

穆迪表示,美国自9月24日起对源自中国的价值2000亿美元的输美产品加征10%关税,具有负面影响。

惠誉表示,2015至2017年中国非银消费信贷的蓬勃发展对社会和金融稳定造成风险。

穆迪表示,中国房地产开发商面临的境内流动性状况已有所改善,境内发债将有所增长。

惠誉表示,中国近期支持经济的措施标志着政策正由此前仅关注金融风险向宽松转变。宽松措施有助于缓解信贷不足。

穆迪表示,多数贸易限制措施对经济增长的影响将于2019年开始显现。相关措施预计将令中国2019年实际GDP增速损失高达0.3-0.5个百分点。

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