研究院-市场与监管

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据穆迪测算,美国提高关税使得中国企业在收入下滑5%和(或)毛利润率下降100个基点时,中国企业利润(EBITDA)和杠杆率(债务/EBITDA 比率)所受影响在4%-6%之间,不同行业有所区别。

穆迪预计中美贸易紧张局势的升级将导致全球经济中具有系统重要性地区的增长再次放缓,影响不仅体现在贸易渠道,而且也来自市场信心所受冲击以及由此所致的避险情绪。政策不确定性会加大避险情绪,并导致全球风险资产重新定价。

项目实施效率低,以及中国大部分贷款缺少宏观经济和结构性改革要求,一些主权国家的长期信贷收益可能会降低。

自2019年初以来,全球金融状况有所缓和,且亚太地区各国金融安全垫充足、灵活度高、政策框架积极,2019年二季度该地区主权信用展望稳定。

标普判断未来面临的风险有所减小但潜在的负面影响仍在,包括:似乎可以在近期拿出解决方案的中美贸易摩擦;货币政策正常化对债务可持续性构成的风险已经缓解;英国退欧。

标普表示,尽管2018年市场波动性和政治不确定性加剧,但融资环境依然宽松,全球投机级企业违约率从2017年底的2.5%降至2018年的2.1%。

该举措将有助于丰富投资者群体、提高市场流动性、促进债券定价的差异化以及改善信息披露,对于所有发行债券的地方政府具有正面信用影响,尤其是那些可以直接向个人投资者出售债券的地方政府。

穆迪:中国地方政府调降2019年经济增长目标,且各地差异依旧显著。

亚太地区被调查者中有三分之一认为,中美紧张关系升级将是全球信用展望的最大风险源。

我们认为取消存贷款基准利率、以DR007为短端政策目标利率的利率走廊体系是进一步完善货币政策框架的方向。

惠誉表示,青海省政府下属铝生产企业青海省投资集团最近发生未能按时兑付债券到期利息的情况,可见中国国有企业并非都能获得政府支持来按时偿债。惠誉认为,中国政府减少为国有企业提供隐性和显性担保及严肃市场纪律的举措令国有企业违约风险加剧。

中国的国内需求或将成为2019年全球贸易增长的主要引擎。

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