研究院-高频数据看宏观

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1月社融存量同比上涨10.4%,较上月提高0.6个百分点。社融存量扩张加速,主要是因为人民币贷款存量加速上涨。

对于接近终端消费者的行业,其盈利边际的变化将有望好于其上游制造行业(工业品制造、原材料制造)。

需求不足与工业品价格涨幅退烧致使工业企业收入增长放缓。

在经历16、17年的经济企稳回升后,当前经济正处于增速回落阶段,未来的2019年将伴随更大的下行压力。

2018年12月工业生产者出厂价格(PPI)同比涨幅较上月回落1.8个百分点,至0.9%,涨幅回落进一步扩大,显示工业需求持续降低。

此次降准将置换部分中期借贷便利,净释放长期资金约 8000 亿元,提供了充裕的中长期流动性。

2018年,中国经济在消化前期政策收紧影响的同时遭遇了中美贸易摩擦的冲击,整体经济形势弱于2017年,经济增速下行压力持续加大。

时隔36个交易日之后,上周,央行重启逆回购操作,累计净投放6000亿,结束最长连停记录。

11月,规模以上工业增加值同比增速较上月回落0.5个百分点,至5.4%,是除春节影响月份以外2008年金融危机以来的低点。

统计局数据显示,11月CPI同比上涨2.2%,涨幅比上月回落0.3个百分点,其中非食品价格上涨2.1%,影响CPI上涨约1.68个百分点。海关11月出口数据大幅低于前值,增速降缓。

11月,制造业PMI较上月回落0.2个百分点,降至临界点50%。价格指数的大幅下降是致其回落的主要因素。

上年基数偏高在一定程度上导致了增速回落,但下游需求疲软已使工业企业营业收入增速连续4个月走低,原材料购进价格与出厂价格剪刀差扩大也进一步侵蚀工业企业利润空间。

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