研究院-高盛:美国2季度将经历战后最大衰退丨图解疫情

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高盛:美国2季度将经历战后最大衰退丨图解疫情
2020-03-24 22:28:00 李昉琦 关键字: 疫情;图解;失业率;美国;高盛

整理:李昉琦/第一财经研究院研究员

 

高盛在上周五发布报告预测2020年美国GDP将下降3.8%,其中第二季度GDP(季调年化)将大幅下降24%,将为战后最大程度的季度经济下滑。高盛对2020年各季度的GDP增速预期分别为-6%、-24%、12%、10%,并预计未来几个季度失业率将从3.5%升至9%。这些预测已经考虑了财政刺激政策的影响。 

图1 第二季度经济活动停止,随后逐渐恢复 

 

 

 

 

 

 

 

来源:Glodman Sachs Global Investment research 

从时间来看,4月份GDP下跌的幅度最大(下降近10%),之后新冠疫情对经济的影响将逐渐减弱。从高盛的预期来看,疫情对于企业与个人的影响会覆盖整个2021年。 

图2 新冠疫情在4月对GDP影响最大 

 

 

 

 

 

 

 

 

来源:Glodman Sachs Global Investment research 

从行业来看,制造业活动收缩的幅度比预期更大。在2月份的数据中,纽约帝国制造业指数与费城制造业指数直线下滑,表明三月份制造业生产将进一步下滑。根据高盛之前的模型,制造业受到打击,应归咎于供应链的中断,而随着因疫情扩散,大型汽车制造工厂的因工人对疫情的恐惧而关闭。高盛预计4月份美国制造业产出水平将下降20%。

在服务消费中,3月中到4月底预期跌幅最大的是定制旅游和博彩,跌幅预计达90%和85%;而对GDP影响最大的行业为“酒店、餐饮与汽车租赁”,将对当期GDP产生3.1个百分点的负面影响。上涨的行业只有医院和门诊服务。 

图3 美国服务业中各子行业对GDP影响(3月中至4月底)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

来源:Glodman Sachs Global Investment research 

对于失业率,高盛从产出缺口、借鉴卡特里娜飓风影响与分行业分析三个角度分别作了测算。综合结果显示,未来几个季度失业率将上升5.5个百分点,从3.5%升至9%。不过高盛指出,具体公布的失业率可能会更小,因为美国劳工部并不统计那些没有主动找工作的人,比如在卡特里娜飓风期间,那些不能出门找工作的人并未被计入失业人数。