研究院-外需回升 工业生产持续改善

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外需回升 工业生产持续改善
2020-01-06 11:14:00 马绍之,李睿懿 关键字: 制造业;PMI

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上周,原材料方面,钢坯价格下跌,高炉开工率保持在年内较高水平,水泥价格因限产继续上涨。能源方面,六大发电厂日耗煤上涨,动力煤价格上升。航运方面,国内散货运价指数下跌。房地产方面,一、二、三线城市新房成交面积纷纷上涨,二、三线城市二手房成交面积下滑。 

国家统计局公布12月PMI指数,综合PMI指数为53.4%,比上月回落0.3个百分点,继续位于临界点之上,表明企业生产经营活动总体处于温和扩张态势。

12月份制造业PMI指数为50.2%,与上月持平,连续两个月处于扩张区间。生产指数和新出口订单指数的上升是带动12月制造业PMI回暖的主要原因。12月制造业的生产改善较为明显,比上月上升0.6个百分点至53.2%。受2020年春节偏早的季节性影响,企业赶工效应明显,结合高频生产数据显示,12月高炉开工率和发电耗煤量同比上升,表明生产活动较为活跃,叠加稳增长政策下基建项目的逐渐落地,推动了相关制造业产品的需求进一步上升,刺激了生产的加速。12月中美宣布就第一阶段文本协议达成一致,12月新出口订单指数回升1.5个百分点至50.3%,重返荣枯线上,外需改善明显。虽然当前贸易关系缓和对外需有一定提振,但后续仍取决于未来全球经济走势及主要经济体间的贸易关系。在生产改善下,企业扩产往往对应着销售改善或库存回补,然而12月库存指数却连续回落,同比下降0.8个百分点,或是由于之前持续主动去库存导致库存指数偏低及从生产到入库有时滞所致。 

12月非制造业PMI指数为53.5%,比上月回落0.9个百分点。从分项看,新订单指数同比下滑0.9个百分点。“双十一”后服务业景气度如期回落,下降0.5个百分点。节假日临近促使建筑业景气度有所回落,同比下降2.9个百分点,后续地产投资下行压力仍然存在。总体来看,非制造业PMI小幅回落,但仍处于扩张区间。