研究院-央行加量续做MLF超预期 指数进一步宽松

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央行加量续做MLF超预期 指数进一步宽松
2019-12-10 11:21:00 刘昕,黄慧红 关键字: 央行;宽松

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央行加量续做MLF,维稳年末流动性。12月6日,央行开展中期借贷便利(MLF)操作3000亿元,期限为1年,中标利率为3.25%,较上一期持平。但当日仅有1875亿元MLF到期,3000亿元的续做规模出乎市场意料。央行此举意在维稳年末流动性。值得注意的是,央行已有13日未开展逆回购操作,而自10月以来MLF操作频率提高,央行收短放长的特征愈发明显。

逆周期调节将有稳有活,货币政策将保持定力。12月6日,中共中央政治局召开会议强调,要坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的政策框架,坚持问题导向、目标导向、结果导向,提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性,运用好逆周期调节工具。此前,央行行长易纲撰文表示,即使世界主要经济体的货币政策向零利率方向趋近,我们也应坚持稳中求进、精准发力,不搞竞争性的零利率或量化宽松政策。综上,逆周期调节政策将持续,货币政策仍将保持定力。

11月经济数据回暖,年内降准、降息概率降低。11月官方制造业PMI为50.2%,较上月回升0.9个百分点,在连续6个月低于临界点后再次回到扩张区间。此外,由于美国非农就业数据远超预期,市场预期美联储12月或按兵不动。上述内外部因素均使得央行年内降准、降息预期降低。

截至2019年12月6日的一周,第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-1.34,较前一周下降0.16,金融条件指数进一步宽松。