研究院-央行几重“降息” 指数应声下行

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央行几重“降息” 指数应声下行
2019-11-26 10:40:00 刘昕,黄慧红 关键字: 降息;央行;金融条件指数

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11月18日,中国人民银行开展7天逆回购操作1800亿元,中标利率为2.50%,较上期下降5个基点。11月20日,全国银行间同业拆借中心公布,1年期LPR为4.15%,5年期以上LPR为4.80%,分别较上次报价下降5个基点。结合11月5日下调MLF利率5个基点,11月19日下降国库现金定存中标利率2个基点,人民银行自11月以来已多次出手。

11月19日,央行召开金融机构货币信贷形势分析座谈会,称宏观经济金融平稳运行仍面临挑战,经济下行压力持续加大,局部性社会信用收缩压力依然存在。由此可见,“稳增长”已成为当前货币政策目标的重中之重。

除了“稳增长”,央行接连的举措也意在“降成本”。易纲行长在上述座谈会上强调,要发挥好贷款市场报价利率对贷款利率的引导作用,推动金融机构转变贷款定价惯性思维,真正参考贷款市场报价利率定价,促进实际贷款利率下行。

事实上,央行第三季度货币政策执行报告显示,9月贷款加权平均利率为5.62%,比6月下降0.04个百分点,同比下降0.3个百分点。其中,一般贷款加权平均利率为5.96%,比6月上升0.02个百分点,同比下降0.23个百分点。这意味着自8月推出LPR改革、LPR连续两个月下行后,一般贷款加权平均利率不降反升。

易纲在会上还强调,要继续强化逆周期调节,增强信贷对实体经济的支持力度。此次央行密集“降息”,正是释放了强化逆周期调节的信号。因此,央行未来的“降息”节奏将保持谨慎和缓慢,但不会停止。

截至2019年11月22日的一周,第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-1.18,较前一周均值上升0.06,金融条件指数处于宽松区间。