研究院-通胀约束货币政策空间,指数与上周持平

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通胀约束货币政策空间,指数与上周持平
2019-11-05 10:40:00 刘昕,何啸 关键字: 货币政策;通胀;约束

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上周,央行暂停逆回购操作,此前市场预计央行近期将开展的第四季度定向中期借贷便利(TMLF)操作缺席,周内资金净回笼5300亿元,同时财政支出增加,货币市场利率普遍回落,月末整体流动性保持稳定,本周指数与上周持平。

今年以来,我国CPI月度同比数值持续上涨,9月CPI同比为3%,猪肉价格是推动CPI上涨的主要动力。10月以来猪价仍在继续大幅上涨,上周商务部公布高频数据显示,上周全国食用农产品市场价格环比上涨4.6%,猪肉批发价环比上涨11%,进一步推动物价走高。在短期通胀加速上行的背景下,央行货币政策的宽松空间将受到约束。

TMLF操作暂停、10月LPR利率维持不变均显示10月货币政策的宽松程度已经弱于预期。从央行的表态来看,易纲行长认为要珍惜正常的货币政策空间,孙国峰司长提出要防止通胀预期扩散,因此可以预计10月以来稳健的货币政策将大概率持续,不会出现进一步宽松的货币政策。