研究院-央行谨慎“降息” LPR仍有下调空间

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央行谨慎“降息” LPR仍有下调空间
2019-09-24 10:35:00 刘昕,黄慧红 关键字: 央行;降息;LPR

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9月17日,央行开展中期借贷便利(MLF)操作2000亿元人民币,低于到期2650亿元的量,期限均为一年期,利率持平于3.30%。此次央行缩量续做MLF,并未如市场预期般下调MLF利率。市场认为,这体现了央行货币政策的定力,同时近期物价指数的走高也对货币政策造成了一定压力。

20日上午,全国银行间同业拆借中心公布了最新贷款市场报价利率(LPR),1年期品种报4.20%,上次为4.25%,5年期以上品种报4.85%,上次为4.85%。此次下调LPR为通过降低 LPR 加点的方式,而非直接降低 MLF 利率,5个基点的下降幅度符合预期。另外,此次只下调了1年期LPR,5年期LPR保持不变,意在改善银行信贷结构,避免资金流向房地产等领域,引导资金投向实体经济。

8月经济数据显示,中国内外需均显疲弱,工业生产有所放缓,工业利润增速下滑,而欧央行、美联储引领着新一轮全球货币宽松潮,LPR仍有下降的压力。目前1年期MLF利率与历史最低至3.0%之间的有30个基点的利差,1年期LPR与1年期MLF利率之间的利差更是达90个基点,总体而言LPR下降的空间充足。

截至2019年9月20日的一周,第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-1.26,较前一周上升0.09,金融条件仍然宽松。