研究院-从“汇率操纵”看中国对外部门

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从“汇率操纵”看中国对外部门
2019-08-09 12:52:00 刘昕 关键字: 汇率操纵;中国;对外部门

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当8月6日美国财政部对中国打上“汇率操纵国”的标签之后,中美两国之间的“战火”就从贸易争端领域延伸至货币金融领域。事实上,中国近年来对外部门已趋于平衡,汇率浮动已基本由市场因素决定,无论是在美国财政部框架还是国际货币基金组织的评估框架下,中国“汇率操纵国”的标签都不成立。

中国是汇率操纵国吗?

在美国财政部认定中国为“汇率操纵国”之后,中国人民银行立即发布声明表示遗憾,称该标签不符合美国财政自己制定的所谓“汇率操纵国”的量化标准。

人民银行所指的量化标准是指美国财政部在1988年《综合贸易与竞争法》(Omnibus Trade and Competitiveness Act)与2015年《贸易促进与贸易执行法案》(Trade Facilitation and Trade Enforcement Act)的指导下,每半年对主要贸易伙伴国家就其汇率政策与对外政策所进行的评估。根据1988年《综合贸易与竞争法》的规定,美国财政部需考量主要贸易伙伴国是否操纵对美汇率以达到防止国际收支自主调节以及在国际贸易中取得不正当的竞争优势,其考察因素包含该国的汇率政策、经常账户余额、外储覆盖度以及货币政策等。2015年的《贸易促进与贸易执行法案》在1988年《综合贸易与竞争法》的基础上,对“汇率操纵国”的标签划定了更为精确的量化标准,主要的判定领域包括:1)该国是否对美国有显著的双边贸易顺差;2)该国是否存在大量经常账户盈余;3)该国是否持续地进行单边外汇市场干预,以妨碍国际收支的自我调节并在国际贸易中谋求不正当的竞争优势。

在今年5月美国财政部发布的半年期报告中,为响应特朗普政府强硬的对外贸易立场,美国财政部进一步收紧了对汇率操纵国的判定标准,并扩大了接受评估的贸易伙伴国家数量。与往年相比,接受美国“汇率操纵国”评估的国家由12个上升至21个;对经常账户盈余的判定标准由占GDP的3%下降至2%;在外汇市场干预方面,在过去12个月中有6个月干预汇市的国家可能有“操纵汇率”的嫌疑,而在过去这个标准是8个月。

表1:美国财政部对于汇率操纵国的判定标准

 

 

 

 

 

 

 

 

资料来源:美国财政部

 

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