研究院-央行通过TMLF实行结构性“降息”

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央行通过TMLF实行结构性“降息”
2019-07-30 10:31:00 刘昕,黄慧红 关键字: TMLF;降息

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7月23日,人民银行开展定向中期借贷便利(TMLF)操作2977亿元,并开展中期借贷便利(MLF)操作2000亿元,两项操作合计4977亿元。今年以来,央行每季度开展TMLF操作,分别于1月投放2575亿元、4月投放2674亿元以及7月投放2977亿元,金额累计已达8226亿元。

从央行投放总量来看,央行本次投放总计4977亿元的中期资金,与当日到期的5020亿元MLF总量相当。

从投放结构上来看,截至7月26日,MLF与公开市场操作(OMO)余额加总为34405亿元,较年初大幅回落,这一缺口主要由TMLF投放填补。

从投放的资金价格来看,央行已通过TMLF手段实行结构性“降息”。由于TMLF利率为3.15%,较MLF低15bp,因此随着TMLF在总体资金投放中的比例增大,金融机构获取资金的成本在降低。此外,央行根据商业银行对小微企业、民营企业的贷款情况发放TMLF资金,鼓励金融机构信贷资源向小微企业、民营企业倾斜。